犀利语录

发钞票不能保增长，发股票就能保增长吗？

决定企业前途的不是今天在股市上赚多少钱，而是能不能比其他企业更早、更快实现公司的转型。

批判不等于悲观、否定。我相信我们这个民族是有前途的，中国经济是有前途的，其实我们做得不算差，我只是希望我们做得更好一些。

近日，许小年教授在中欧国际工商学院“互联创新，自主创业”系列论坛上发表演讲，他关于中国企业转型、创新的犀利观点并不是对当下中国经济的一种悲观否定，而是通过批判的方式提醒30多年中国经济社会剧烈变化过程中被大家忽视的问题，这些问题的解决也正是他对中国未来发展的期望。

改变商业模式

用现有资源维持增长

依靠传统的增长方式，已经难以维持高速增长了，此时就必须要依靠创新，依靠效率。许小年教授认为，过去十几年间，效率提高，速度却在放缓。“在技术、商业模式、生产组织方式不变的情况下，要实现经济增长，就只能依靠增加资源的投入。所以我们看到投资占GDP的比重越来越高。这个经济增长模式到现在我认为已经走不下去了，必须要改变技术，改变经济体制，改变企业的商业模式，改变企业的生产组织方式，也就是在技术上、制度上进行全面创新，才能够用现有资源维持经济高速增长。”

制度层面创新

宏观微观要及时变革

关于创新，许小年的理解是：“它不仅是技术、产品的创新，实际上还包含了很重要的制度创新。制度创新既包含国家宏观层面的制度，又包含企业微观层面的制度。这些制度如果不能随着形势发展及时改变，我们又会像过去十几年那样，国家依靠投资驱动，企业依靠资源投入来维持企业发展，宏观、微观层面上都是同样的模式。”

在增速放慢的情况下，本届政府提出了“新常态”理念，但许小年指出，新常态下旧思维正在回潮—银根正在放松，政府又在花钱投资，又在拉这个内需那个外需。“发钞票不能保增长，发股票就能保增长吗？大家都处于一种亢奋状态，谈什么都没用，因为一天到晚想着的都是今天股票又涨了多少。在这种皆大欢喜的全民盛筵中，根本性的问题被喧嚣的泡沫掩盖了。也许到泡沫破灭之后，我们才会去谈创新。”

更快实现转型

要打破习惯性思维

“我不反对炒股票，但同时要思考企业如何转型。最基本的公司财务的原理是股本资金的成本显著高于债务资金成本。现在怎么搞成股市可以降低企业的融资成本呢？人类历史上财富创造不是靠股票市场的泡沫创造的。财富到底怎么创造出来的？我们个人、企业、政府要问一下自己，这是经济学的最基本的问题。”

泡沫、虚假繁荣终究会过去，许小年教授认为，决定企业前途的不是今天在股市上赚多少钱，而是能不能比其他企业更早、更快实现公司的转型。但他指出，转型的最大障碍，是企业在过去几十年的经营中形成的习惯性思维。

低成本扩张带来过去的成功、机会主义心理和企业家缺乏的个性，都是阻碍转型的因素。“为什么市场上都是同质化的产品？因为中国的企业家没有个性，看上去都一样。他们的思维逻辑、商业模式都一样。所以在一定时期内，所有的企业家都在谈房地产，房地产”退烧”了，他说我干一个基金，现在所有的企业家都在谈互联网。一问你干什么呢？我干一平台。”